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每经记者赵雯琪每经编辑许绍航在刚刚落幕的北京亦庄半马中，300多个机器人各显神通，最终冠军以50分26秒的成绩冲线，将人类半马世界纪录甩在身后。不过，一个更为深刻的技术拷问浮出水面：当机器人在碎石、陡坡与弯道上高速奔跑，甚至意外摔倒时，它们的关节能否扛住这场极限压力测试

在未来的技术迭代中，机器人关节的性能和产能能否跟上具身智能发展的节奏。4月21日，机器人一体化关节模组供应商泉智博宣布完成数亿元A++轮融资。2025年，这家公司连续完成A2轮至A6轮共5轮融资，关节模组年出货量突破10万台，与乐聚机器人、松延动力等多家头部整机企业建立深度合作

资本的嗅觉向来最灵敏，产业链的竞争焦点迅速从“整机”向上游核心零部件蔓延。天使投资人、资深人工智能专家郭涛在接受《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）采访时表示，机器人产业的核心零部件是“卡脖子”的关键领域，国产化替代不仅能降低行业整体成本，还具备长期技术壁垒与市场空间。关节还要怎么做

一体化关节模组被业内视为整机“肌肉与神经”，决定了机器人的灵活度、精准度与可靠性。在户外粗糙地面上，足底防滑垫磨损速度惊人；一旦摔倒，腿部关节故障率可能飙升，影响整机使用寿命。关节模组能否实现规模化量产与稳定供应，已成为决定人形机器人产业能否真正迈过“从技术验证到规模商用”生死线的关键

郭涛表示，从今年的赛事来看，机器人关节面临的主要问题有三。一是热管理问题突出。机器人高负荷奔跑时，腿部关节电机会产生大量热量，虽今年部分机型通过液冷散热技术将温度控制在60℃左右，但过热风险仍是长距离运行面临的挑战，会降低控制精度。二是脚掌设计不合理影响关节

多数机器人脚掌缺乏缓冲和蹬地发力功能，遇到碎石路或坡道时，地面冲击力直接上传至膝盖和髋关节，加剧磨损和过热。三是关节磨损率高。户外粗糙地面让机器人足底防滑垫磨损速度加快，一次摔倒可能让腿部关节故障率飙升，影响关节使用寿命和机器人整体运行

泉智博创始人兼CEO（首席执行官）陈万楷表示，公司本轮融资资金将主要用于三个方面：一是持续加码前沿技术探索和产品预研，包括下一代中空设计关节、新材料应用及更高扭矩密度产品的研发；二是深化产品矩阵布局，针对更细分的应用场景开发专用关节，满足客户一站式采购需求；三是进一步提升智能制造与交付能力，将无锡新工厂打造为全球领先的机器人关节智造基地，用更具性价比的产品助力整机厂商加速商业化落地

“我们的目标始终如一：定义机器人关节的标准，让中国机器人用上最好用、最具性价比的‘中国关节’。我们希望中国的核心关节技术，不仅服务国内市场，更成为全球机器人产业的重要支撑力量。”陈万楷表示。资本为何疯狂押注。值得一提的是，本轮融资是泉智博继2025年连续完成A2轮至A6轮共5轮融资后的又一次资本押注

资本的密集涌入并非偶然。本轮投资方光合创投称，人形机器人正从技术验证迈向规模化应用，关节作为价值量占比最高、技术集成度最复杂的核心部件，其量产能力将决定整个产业的商业化进程。每经记者注意到，在人形机器人产业链上，一体化关节模组是最具技术壁垒、价值占比最高的核心部件之一

上游零部件供应商凭借技术壁垒掌握定价权，利润空间显著优于整机厂，这是资本加速向上游迁徙的根本逻辑。泉智博首席科学家刘春宝表示，2024年下半年到2025年，公司明显感觉到更多产业资本和财务投资人在关注零部件赛道

他分析，背后的逻辑是整机企业开始放量，供应链瓶颈显现，上游零部件的产能与品质成为行业“卡脖子”的环节。资本不再只看Demo（演示）和参数，而是更关注客户是谁、复购率如何、产线是否经得起规模化考验。他特别指出，泉智博与乐聚机器人、松延动力等头部客户的强绑定关系，也是资本看好公司未来的一个关键原因

“关节坏了，整机就坏了。这种绑定倒逼我们把可靠性、一致性、寿命做到极致。而头部客户的背书，本身就是最硬的商业验证。”他表示。每经记者注意到，去年以来，已有多家机器人关节公司获得资本青睐

2025年底，聚焦于为新一代人形及具身智能机器人提供高性能关节模组解决方案的南京因克斯智能科技有限公司正式宣布完成新一轮近2亿元人民币融资，据公开信息，去年内，该公司已成功完成3轮融资。今年3月6日，做机器人关节的睿尔曼智能宣布完成近5亿元融资

对此，郭涛认为，机器人成本结构中，减速器、伺服电机、控制器等核心零部件占比高达70%以上，而本体制造仅占15%左右。上游零部件供应商凭借技术壁垒掌握定价权，利润空间显著优于整机厂；资本为追求更高回报，加速向技术壁垒高、现金流稳定的关键零部件及供应链环节集中

“资本投资逻辑已从‘概念炒作’转向‘价值落地’。零部件厂商验证周期短、现金流稳定，相较整机厂更具投资吸引力，这也是特斯拉Optimus供应链企业获得更高估值溢价的核心